Bitcoin halving 2024

Halving er en av de viktigste hendelsene for Bitcoin. Denne operasjonen utføres på Bitcoin-nettverket hvert fjerde år eller så. Neste Bitcoin halvering vil finne sted i mai 2024. Hva er Bitcoin halving? Hvorfor er det en så viktig begivenhet? Denne artikkelen er en nybegynnerguide til Bitcoin halving. Vi analyserer også den berømte Stock-To-Flow-modellen.

Bitcoin mining og blokkbelønningene

For å forstå halving må vi skissere det grunnleggende om Bitcoin mining. En mer omfattende guide er også tilgjengelig for de interesserte.

Halving er hjørnesteinen i Bitcoins pengepolitikk. Det refererer til halveringen av Bitcoins blokkbelønninger (noen ganger referert til som minerbelønninger). Hva handler blokkbelønninger om?

Bitcoin blockchain vedlikeholdes av minere. De er i hovedsak spesialbygde datamaskiner (ASIC) designet bare for nettopp dette formålet. Minere er i dag konsentrert om massive anlegg. Etter det kinesiske miningforbudet (sommeren 2021) ble USA det ledende landet innen Bitcoin mining. Videoen nedenfor viser et stort mining-anlegg i Texas.

Nye blokker opprettes på Bitcoin nettverket i gjennomsnitt hvert 10. minutt. Minere konkurrerer hele tiden om å utvinne en ny blokk. Den som utvinner en blokk mottar blokkbelønnings- og transaksjonsgebyrene som følger med den. Blokkbelønningene er derfor insentiv for minere til å opprettholde Bitcoins blockchain.

Hashrate til Bitcoin-nettverket vokser over tid. Nye mining-anlegg bygges, og effektiviteten til mining-utstyret forbedres. Hvordan er det mulig at blokker fortsatt opprettes bare hvert 10. minutt? Det er her vanskelighetsgraden kommer inn.

Satoshi Nakamoto designet denne mekanismen for Bitcoin for å justere vanskeligheten automatisk når hash-frekvensen endres. Jo mer mining kapasiteten øker, jo vanskeligere blir miningen. Denne justeringen gjøres automatisk annenhver uke.

Halvering av blokkbelønninger

Den nevnte vanskelighetsjusteringen er en av hjørnesteinene i Bitcoin. Halveringen av blokkbelønningene er en annen viktig byggestein. Det er det som gjør Bitcoins pengepolitikk.

Satoshi Nakamoto ønsket å skape en motkraft til fiat valutaer. De er preget av kontinuerlig inflasjon, som har en tendens til å utvikle seg til hyperinflasjon med jevne mellomrom. Fiat valutaer er derfor designet for å miste verdi. I begynnelsen av årtusenet hadde for eksempel euroen fortsatt 40% mer kjøpekraft. Amerikanske dollar har mistet omtrent 99% av kjøpekraften de siste 100 årene.

Bitcoin fungerer akkurat motsatt vei. Inflasjonen avtar over tid og når til slutt null. Ved nåværende utvikling vil dette skje rundt år 2140. På den tiden vil alle 21 millioner bitcoins ha blitt minet. For tiden (6/2022), har litt over 90% av alle bitcoins blitt minet.

Bitcoins inflasjon kommer fra de tidligere nevnte blokkbelønningene. Over tid blir belønningene mindre og mindre. Det er dette halving handler om. Grafikken nedenfor illustrerer det veldig bra. (kilde: Bitcoin Magazine).

Blokkbelønninger halveres nøyaktig på hver 210 000. blokker. Dette betyr omtrent hvert 4. år. Den forrige halving fant sted i mai 2020. Neste Bitcoin halvering vil finne sted i mai 2024, når blokk nummer 840 000 blir minet.

I De tidlige dagene av Bitcoin var blokkbelønningen 50 bitcoins. Den har siden blitt halvert tre ganger: 50 -> 25 (halving 1), 25 -> 12,5 (halving 2) og 12,5 -> 6,25 (halving 3). Etter mai 2024 vil blokkbelønningen være 3.125 bitcoins.

Bitcoins inflasjon vs. deflasjon

Er Bitcoin til syvende og sist en deflasjons- eller inflasjonsressurs? Det pågår en debatt om denne saken.

Det er ofte anerkjent at Bitcoin er inflasjonsmessig, ettersom antall mynter i omløp øker på grunn av årlig inflasjon. Dette er også den østerrikske skolens definisjon av inflasjon, og mange Bitcoin-tilhengere tror på denne økonomiske doktrinen. Inflasjon = økning i pengemengden. I dette tilfellet, selvfølgelig, myntforsyningen.

Bitcoins inflasjon avtar, men den vil aldri falle under null. Med andre ord, antall bitcoins i omløp reduseres ikke. Dette er imidlertid ikke helt sant, da opptil tre millioner bitcoins har forlatt sirkulasjonen. Tusenvis av wallets har gått tapt gjennom årene og er ikke lenger tilgjengelige.

På toppen av alt dette anslås Satoshi Nakamoto å holde en million bitcoins. Satoshi har aldri rørt disse myntene og det er usannsynlig at han vil gjøre det. Men disse faktorene er uavhengige av pengepolitikken.

Det er faktisk deflasjons kryptovalutaer på markedet i dag, som BNB. Antall mynter i omløp reduseres gjennom pengepolitikken. Såkalte «burn»-mekanismer brukes til å ødelegge myntene. Målet er å øke verdien av tokenet ved å redusere tilbudet.

Det andre aspektet kommer gjennom kjøpekraft. Den østerrikske definisjonen av inflasjon er ikke mye brukt. Når økonomer og vanlige medier skriver om inflasjonen, betyr det at konsumprisene (KPI) stiger. Deflasjon refererer til fallende priser.

Inflasjonen skjer på grunn av svekkelsen av fiat-valutaer. Siden de ikke har en maksimal forsyning, som Bitcoin, er det ingen grense for antall fiat enheter som kan opprettes. Følgelig reduseres verdien av fiat over tid og går til slutt til null. I motsetning til Bitcoin, hvis inflasjonsrate faller, fører til en styrking av kjøpekraften.

Enda viktigere er at pengepolitikken til Bitcoin er satt i stein. Ingen enkelt enhet kan endre inflasjonsraten for Bitcoin. Forutsigbarheten i pengepolitikken er veldig viktig for Bitcoin-investorer.

Så, hva er bedre: inflasjon eller deflasjon? Den beste definisjonen ville faktisk være en desinflasjonsvaluta. Desinflasjon betyr å bremse inflasjonen.

Bitcoin halving og Stock-To-Flow-modellen

Har halving en effekt på kursen til Bitcoin? Det gjør de absolutt hvis du tror på Stock-To-Flow (S2F). Dette er en modell publisert av pseudonymet Plan B. Den ble lansert våren 2019 og fikk stor popularitet. Ifølge plan B stiger bitcoin kursen og faller i fireårige sykluser med topper og bunner satt av halving.

S2F har vært guiden for Bitcoin-investorer de siste årene. Bitcoin-kursen har også fulgt denne modellen veldig pent frem til fjerde kvartal 2021. På den tiden ble prisen bearish akkurat på den tiden da alle forventet at parabolsk rally skulle finne sted.

Nedenfor er et bilde av modellens prognose og Bitcoin-kursen (per 6/2022).

Som du kan se, holdt modellen veldig bra til slutten av 2021. Kollapsen som ble sett om sommeren var den første alarmen, men Bitcoin steg til nesten $70 000 i begynnelsen av november. Mange trodde at et parabolsk bullmarked ville følge S2F-prognosen.

Denne utviklingen kom imidlertid til en brå slutt. Da den amerikanske sentralbanken kunngjorde pengeinnstramming og stoppet de billige pengene, avslo markedene. Det ble klart for investorer at den generelle markedstrenden er en sterkere driver av Bitcoins kurs enn halveringssykluser.

Er Stock-To-Flow-modellen ødelagt for godt? Har en ny halving noen mening lenger?

Fremtiden for Stock-To-Flow-modellen

S2F-modellen har fortsatt mange støttespillere. Selv om Plan B ikke akkurat har vært en hyppig gjest på investeringspodkaster i 2022, har mannen fortsatt 1,8 millioner Twitter-følgere. Det er få påvirkere i kryptoindustrien med en større tilhengerbase. Vi føler imidlertid at det er på tide at S2F går.

Halving-sykluser ga mye mening i de tidlige årene da de fleste bitcoins fortsatt skulle mines. Nå er mer enn 90% av alle bitcoins på markedet. Minere har også blitt store selskaper som ikke trenger å umiddelbart selge bitcoins de miner for å dekke energikostnadene. Dette betyr at minerenes aktiviteter har endret seg.

Bitcoin har også blitt eldre som aktivaklasse siden 2018. Det eies i økende grad av investeringseksperter, hedgefond og andre institusjoner. Handlingene til disse enhetene er drevet av sentralbankens pengepolitikk.

Figuren nedenfor viser den teknologitunge Nasdaq-indeksen.

Siden 2018 har vi sett tre krasjer og to store samlinger i aksjemarkedene. Bitcoin har steget og falt i samme retning hver gang. Kanskje har samvariasjonen med aksjer vært sterkere mye lenger enn generelt forstått?

Bitcoins eierbase var veldig annerledes på tidspunktet for første halving. I dag har institusjoner tilgang til depottjenester, Bitcoin futures, ETF-produkter og så videre. Markedet har endret seg enormt de siste årene.

De fleste investorer ser fortsatt Bitcoin som en høyrisikoressurs. På et tidspunkt vil det nå statusen til digitalt gull i større skala – i det minste tror vi det. Dette vil imidlertid ta år. Inntil da er Bitcoins kurs sannsynligvis drevet mer av aksjemarkedet enn halving-syklusene.

Problemet med denne analysen er selvfølgelig mangelen på datapunkter. Det har bare vært tre halving så langt, noe som betyr at sjansen kan spille en stor rolle. I tillegg vokser Bitcoin-markedet stadig og utvikler seg. Alt vi har er gode gjetninger.

Avslutningen av mining-belønninger

Det er en felles bekymring knyttet til halving. Hvis blokkbelønningene til slutt vil falle til null, hvilke insentiver må minere fortsette å opprettholde blokkjeden? Denne bekymringen er helt feilplassert av minst tre grunner.

1. I tillegg til å blokkbelønninger, mottar minere også nettverkstransaksjonsgebyrer.
2. Med blokkbelønninger som faller til null på rundt 120 år, er det lite sannsynlig at denne hendelsen vil utgjøre en forskjell for livene til nåværende Bitcoin-innehavere.
3. Teknologi vil utvikle seg så mye at vi ikke aner hvordan hele kryptorommet vil se ut.

Tenk på hvor mye internett og mobilteknologi har utviklet seg de siste 20 årene. Hva kan skje i løpet av de neste 20 årene, enn si 120 år? Det er rett og slett umulig å forutsi.

Det er også mulighet for at fremtidige generasjoner vil endre pengepolitikken til Bitcoin. Kanskje om hundre år vil Bitcoin-maximalistene bestemme seg for å ta Satoshi Nakamotos bitcoins og distribuere dem som blokkbelønninger til år 3000? Dette er en morsom teori.

Så for øyeblikket er det hovedsakelig et filosofisk problem som sannsynligvis ikke vil påvirke noen nåværende Bitcoin-innehavere. Det er umulig å forutsi utviklingen av teknologi og regulering selv 20 år fra nå. Enn si 120 år. La oss bare ta ett år av gangen og se hva som skjer.

Bitcoin halving 2024

Så neste halving vil finne sted i mai 2024. Det er kalkulatorer på nettet som forutsier den nøyaktige datoen. For eksempel spår bitcoinblockhalf.com at halving vil finne sted 4. mai. I skrivende stund er dette 698 dager unna. Vi er nesten nøyaktig halvveis mellom 3. og 4. halving.

Selv om halving ikke driver kursen på Bitcoin som den gjorde tidligere år, kan dens betydning ikke undervurderes. Det er halveringen som skiller Bitcoin fra fiat-valutaer og skaper digital knapphet. Det bringer også forutsigbarhet og pålitelighet til Bitcoin som en investering.

Bitcoin har fått økende støtte fra institusjonelle investorer de siste årene. Det har også blitt tvungent betalingsmiddel i to forskjellige land. To hovedtrinn gjenstår; mining blir et nasjonalstatsløp, og Bitcoin vil bli holdt av sentralbankene.

For tiden vokser Bitcoin fortsatt og utvikler seg som en aktivaklasse. Rundt 300 millioner mennesker investerer i kryptovalutaer globalt. Ett milliardmerket vil bli brutt i løpet av det neste bullmarkedet. Flertallet av investorene er fortsatt prisspekulanter.

Jo større Bitcoin vokser som en ressurs, jo flere mennesker vil behandle det som digitalt gull. Dette er i det minste vår teori. Hvis dette er tilfelle, vil kanskje S2F en dag veilede Bitcoins kursutvikling igjen, som den gjorde i sine tidlige år? Tiden vil vise!