Vi opplever for tiden et Bitcoin bullmarked som begynte i januar 2023. Hvis historien gjentar seg, vil dette bullmarkedet fortsette til minst neste sommer. Mange investorer ønsker å vite hvor høyt Bitcoin kursen kan stige i løpet av det neste året. Dette er spørsmålet vi vil prøve å svare på i denne artikkelen.
Innholdsfortegnelse
Bitcoins fireårige sykluser
Før vi kan vurdere Bitcoins prispotensial, må vi sette et rammeverk for vurderingen. Bitcoin gjør stadig nye all-time highs, så hvilken topp sikter vi til?
Denne artikkelen analyserer Bitcoins kurs på toppen av den nåværende bullsyklusen. Historisk sett har Bitcoins kurs beveget seg i sykluser på omtrent fire år. Hvert fjerde år er det en kraftig priskollaps, som alltid har blitt etterfulgt av tre positive år.
Tidligere ble disse syklusene tilskrevet Bitcoin-halveringer, og Bitcoin ble feilaktig antatt å bevege seg isolert fra resten av markedet. I dag er det forstått at Bitcoin (og andre risikoaktiva) er drevet av global likviditet. Fra et investorperspektiv faller Bitcoin omtrent i samme kategori som teknologiaksjer.
Global likviditet kan måles på mange måter, men grovt sett er det verdens likvide pengereserver. Dette måles ofte som balansene til de største sentralbankene. Jo mer penger (=likviditet) strømmer i markedet, jo mer penger er tilgjengelig for investorer å låne for å ta risiko.
Etter hvert som sentralbankene strammer inn pengepolitikken, rentene stiger og likviditeten tappes fra markedet, endrer dette investorsentimentet og fører til en nedgang i aksjer og Bitcoin.
Diagrammet nedenfor viser den globale M2-pengemengden vs. Bitcoin. Du kan se hvordan årene med nedgang i M2 sammenfaller med bearmarkeder i Bitcoin. Bitcoin har en høyere korrelasjon med global M2 enn noen annen aktivaklasse.
Det er viktig å huske at Bitcoin er en global aktivaklasse. Derfor må vi se på global likviditet og ikke bare balansen til den amerikanske sentralbanken.
Vi er for tiden i en fireårssyklus som begynte ved årsskiftet mellom 2022 og 2023. Den siste fasen av syklusen startet sannsynligvis etter det amerikanske presidentvalget i begynnelsen av november.
Hvor høyt kan Bitcoin kursen fortsatt gå?
Bitcoins topper kan estimeres gjennom ulike scenarier. Vi forventer at historien gjentar seg (stort sett) inntil vi er vitne til sterke bevis på det motsatte. Dette er det såkalte basecase, eller det mest sannsynlige scenariet.
Verden er imidlertid i stadig endring. Bitcoin er en annen investering i dag enn for fire eller åtte år siden. Det er allerede aktører på statlig nivå, ETFer og millioner av nye Bitcoin-innehavere. Derfor bør investorer vurdere alternative scenarier. Kanskje denne gangen er det annerledes?
Det er viktig å huske at ingenting tvinger Bitcoin til å gjenta utviklingen fra tidligere sykluser. Den nåværende syklusen kan avsluttes i morgen eller fortsette i flere år lenger enn tidligere.
Bearish scenariet
I bearish scenariet slutter det pågående bullmarkedet for tidlig. Dette kan for eksempel være i de første månedene av 2025. Utløseren for den nedadgående trenden kan være en geopolitisk krise, en amerikansk gjeldskrise, en global resesjon eller en stor svart svane-hendelse.
Verden mangler aldri risikofaktorer. Det er derfor såkalte perma-bears, eller analytikere som stadig spår en kollaps, inviteres til makropodkaster. Det er alltid signaler i markedet som kan brukes til å indikere en kollaps. Aksjemarkedet er alltid for dyrt, og det er alltid krig et sted. Den amerikanske gjeldskrisen har også vært skremmende i over 40 år.
Imidlertid materialiserer disse risikoene seg noen ganger, noe som kan skje tidlig i 2025. Hvis denne bullish syklusen skulle ende for tidlig og markedet begynte å synke snart, ville Bitcoins topp sannsynligvis forbli på $110 000 – $120 000. Noen analytikere har allerede spådd en kurs på $100 000 som syklusens topp, men disse spådommene har allerede blitt bevist feil.
Vi tror det er minst sannsynlig at det er det laveste scenariet. Spesielt siden Bitcoin allerede har brutt tidligere trender i en positiv retning i denne syklusen. Våren 2024 brøt Bitcoin kursen en ny ATH-avlesning for første gang før halveringen.
Basecase (historien gjentar seg)
Vårt basecase er et scenario der historien omtrent gjentar seg. Dette betyr at vi bør ha 6–12 måneder med bullmarked igjen. Kursen på Bitcoin vil nå et mye høyere nivå enn den er i dag.
For et par uker siden publiserte vi en artikkel med tittelen «Sterke signaler om begynnelsen på altcoin-boomen!» Selv om en «altseason» har startet, betyr det ikke at Bitcoins kurs ikke vil stige betydelig. En altcoin-boom betyr at altcoins i gjennomsnitt stiger mer enn Bitcoin i de siste månedene av et bullmarked.
I forrige syklus steg Bitcoins kurs fra $20 000 (topp i 2017) til $69 000 (topp i 2021), noe som representerer en 3,45 ganger økning i kursen. Bitcoins gevinster har vært mindre for hver syklus ettersom markedsverdien har økt.
En realistisk økning kan bety at pristoppen er 2-3 ganger høyere i denne syklusen. Dette vil bety en pris på $138 000 – $207 000. Vi har gjentatte ganger nevnt at vi spår at Bitcoin vil nå $150 000 i løpet av det påfølgende året. Denne spådommen faller godt innenfor det området.
En slik basecase er det mest sannsynlige alternativet. I det store bildet har denne syklusen utviklet seg omtrent i tråd med historiske sykluser. Derfor vil vi holde oss til dette synet til vi mottar eksepsjonell informasjon fra markedene.
Bullish scenariet
Bullish scenariet vil sannsynligvis materialisere seg hvis Bitcoin blir en nasjonal reservevaluta under ledelse av USA. Siden Donald Trumps seier har det vært mange rykter om at Trump ville sette i gang opprettelsen av en Bitcoin-reserve.
Det er mange spørsmålstegn i dette scenariet. Vil Trump slutte å selge bitcoins som eies av USA, eller vil USA starte et kjøpsprogram? Hvem har myndighet til å treffe en slik beslutning? Og hva ville være de globale implikasjonene av beslutningen på et statsnivå?
Microstrategy gjør også massive kjøp av bitcoins. Selskapet, grunnlagt av Michael Saylor, har allerede kjøpt over to prosent av alle bitcoins. Noen selskaper følger allerede i Microstrategys fotspor, men det har ikke vært noe bredere snakk om Bitcoin-reserver ennå.
Bitcoin vil sannsynligvis finne veien inn i bedrifters og myndigheters regnskap i de kommende årene og tiårene. Virkningen på markedet avhenger imidlertid helt av hvor store reservene og kjøpsprogrammene er. For eksempel kjøper El Salvador én bitcoin per dag. Denne strategiske reserven påvirker ennå ikke den globale kursen på Bitcoin.
EL SALVADOR: The first Strategic Bitcoin Reserve
Stacking since 2021. pic.twitter.com/69rM66zHzH
— The Bitcoin Office (@bitcoinofficesv) December 14, 2024
Hvis bullish scenariet materialiserer seg, kan Bitcoin nå $200 000 – $300 000 denne syklusen. Naturligvis har mye villere tall blitt lagt ut på sosiale medier.
Hvis Bitcoin blir en nasjonal reservevaluta innen 2025, kan denne endringen også myke opp det neste bearmarkedet. Jo flere bitcoins som er i porteføljene til såkalte evige eiere, jo færre panikkselgere og tradere som er interessert i kortsiktig fortjeneste er det i markedet.
Sammendrag
Bitcoins pristopper er ikke så viktige for langsiktige kjøp-og-hold-investorer. Men hvis du ønsker å optimalisere investeringene dine og ta ut fortjeneste nær pristoppene, betyr tidspunktet for bull- og bearsyklusene noe.
Hver Bitcoin-investor må lage en strategi som fungerer for dem. Hvis du vurderer å ta ut fortjeneste, husk at ingen kan time markedstoppen perfekt. Dette er grunnen til at det er fornuftig å selge gradvis i de sene stadiene av et bullmarked.
Hva slags sannsynligheter kan gis for scenariene beskrevet ovenfor? For eksempel noe sånt som dette:
- Bearish scenariet: 15%
- Basecase scenariet: 60%
- Bullish scenariet: 25%
Hvis historien gjentar seg, er vi i den siste tredjedelen av en treårig oppadgående trend. Sannsynligvis har Bitcoin allerede oppnådd sine viktigste gevinster i denne syklusen.
I skrivende stund har Bitcoin steget mer enn 6 ganger fra de laveste nivåene i 2022. Selv om bullish scenariet skulle materialisere seg og Bitcoin skulle stige til $300 000, ville dette representere en 3x økning fra dagens nivå. Mange Bitcoin-investorer tar sakte ut fortjeneste og/eller flytter posisjoner til altcoins.
