Nyheter
24
mai
markedsgjennomgang-7

Denne nettsiden har vervelenker. Bitcoinsentralen kan motta kompensasjon dersom du besøker tjenester som vi anbefaler gjennom våre lenker. Les mer om annonsering på infosiden.

Kollapsen av Terra Luna og UST

Terra Luna og UST var blant de ti mest populære kryptovalutaene i 2022. Likevel kollapset hele økosystemet på bare et par dager. Hvordan var det mulig? Denne artikkelen går gjennom detaljene og ettervirkningene av Terras kollaps. Vær oppmerksom på at fremtiden til Terra ennå ikke er fullt kjent i skrivende stund for denne artikkelen. Vi vil oppdatere informasjonen etter hvert som situasjonen utvikler seg.

Anchor protokollen sto bak Terras popularitet

La oss først gå gjennom bakgrunnen for Terras kollaps. Det er viktig å forstå hva som gjorde både Luna og UST så populære i utgangspunktet. Hvis du vil vite mer om Terras teknologi og bakgrunn, kan du lese vår Terra guide. Denne artikkelen ble skrevet før Terras kollaps.

Terra var en av de mest populære smart kontraktsplattformene i markedet. Den konkurrerte i samme kategori som Ethereum, Solana og Cardano. Luna var Terras native token. Den ble brukt til transaksjonsgebyrer og staking.

Terra skilte seg ut fra andre smart kontraktsplattformer på grunn av UST-stablecoinen.

  • UST var en algoritmisk stablecoin i motsetning til andre store stablecoins (USDC, USDT, etc.)
  • UST var en native stablecoin i Terras blockchain

Prisen på UST ble knyttet til en dollar gjennom arbitrasje. Hvis prisen svingte til $0.99 eller $1.01, hadde market makers et insentiv til å bringe den tilbake til riktig nivå.

Hver UST ble produsert ved å brenne et tilsvarende dollarbeløp av Luna. Derfor reduserte etterspørselen etter UST tilbudet av Luna, og økte dermed også prisen. På samme måte kan et UST token byttes mot 1 dollar verdt av Luna-tokens.

Hvorfor fikk populariteten til å skyte i været i 2022? Årsaken var en utlånsplattform kalt Anchor Protocol. Det var en DeFi-applikasjon som kjørte på Terras blockchain. Anchor hadde likviditet verdt 17 milliarder dollar før kollapsen, noe som gjorde den til den nest største DeFi-appen i hele markedet.

anchorapp

Den grunnleggende ideen om Anchor er ikke forskjellig fra andre låneplattformer: De som setter inn penger får en renter på pengene sine, og denne renten er litt lavere enn renten betalt av låntakere. Tjenesten tjener på forskjellen. Anchor tilbød imidlertid en eksepsjonell APY på 19,5% på UST-innskudd. Rentene på stablecoins svinger vanligvis i området 5-10%.

Anchor var i stand til å tilby denne renten fordi Terra betalte forskjellen. Dette var en markedsføringsoperasjon for å øke USTs popularitet. Taktikken fungerte veldig bra. UST var den desidert raskest voksende stablecoinen våren 2022. Markedsverdien nådde nesten 19 milliarder dollar.

Terras native token Luna steg til en markedsverdi på 40 milliarder dollar i kjølvannet av UST. På det meste var det den sjette største kryptovalutaen og den tredje største smart kontraktsplattformen etter Ethereum og BNB Chain.

Terras kontroversielle leder Do Kwon

Terras suksess brakte også Do Kwon til rampelyset. Han grunnla Terra i januar 2018 sammen med Daniel Shin. Kwons partner gikk til side to år senere for å starte en betalingsapp kalt Chai, en av de største brukerne av Terras KRT-stablecoin.

Kwon ble ikke fremtredende bare på grunn av Terra. Han ble kjent for sin aggressive og arrogante Twitter-oppførsel. Kwon var spesielt konfronterende med Terra-kritikere. Han var heller ikke akkurat respektfull overfor andre kryptoprosjekter.

For eksempel tvitret Kwon i mars 2022 «By my hand $DAI will die.», da UST overtok DAI i markedsverdi. Kwon humret også i et intervju om hvordan kollapsen av andre prosjekter er underholdende å se på. I mars 2022 gjorde Kwon et offentlig veddemål på $10 millioner på Lunas prisresultater.

Det er en lang liste med lignende eksempler.

Terra-lederens trassige tilstedeværelse fortsatte til slutten. Dette tvitret mannen 8. mai, da de første mistankene om UST-ustabilitet begynte å dukke opp.

I tilfelle tweeten slettes: “I’m up – amusing morning. Anon, you could listen to CT influensooors about UST depegging for the 69th time. Or you could remember they’re all now poor, and go for a run instead. Wyd.”  Kwons tweet ble skrevet like før korthuset kollapset.

Var Kwons arroganse en av de største grunnene til Terras undergang? Klarte han å gjøre for mange «whales» sinte med sine kommentarer? Vi får aldri vite det med sikkerhet.

Og det er ikke alt. Coindesk rapporterte også noen dager etter Terras kollaps at Do Kwon var en av de anonyme grunnleggerne av Basis Cash. Det var en mislykket algoritmisk stablecoin som mistet sin dollar peg tidlig i 2021. Denne informasjonen ville sikkert ha vært av interesse for mange.

Kollapsen av Terra Luna og UST

Nedtellingen til USTs død startet lørdag 7. mai 2022. Det hele begynte på Curve, som er den mest populære DeFi-appen på markedet. Curve er designet spesielt for handel med stablecoins. Den inneholder forskjellige pools av stablecoins. UST var en fremtredende deltaker blant disse.

Du kan også spole tilbake gjennom hendelsene i Coin Bureau-videoen nedenfor. Den skal starte automatisk på 22:52.

Årsakene til kollapsen er ikke noe alle er helt enige om, og det er mange tekniske detaljer rundt hendelsene. Vi vil prøve å forenkle historien slik at den ikke blir for komplisert.

Det ser ut til at det ble utført et angrep mot Terra av en eller flere enheter. UST-stablecoinen ble angrepet rett etter at Terra fjernet en enorm mengde likviditet fra et av Curves pools. I umiddelbar etterkant dumpet fiendtlige motparter en enorm mengde UST-stablecoins i markedet, noe som fikk prisen til å falle til rett under en dollar.

Ved første øyekast kan det virke som om en stablecoin som faller til $0.98 ikke er en katastrofe. Det handler imidlertid om tillit. Når det gjelder UST, ble det forsterket av mangelen på reelle reserver. UST-Luna-UST-mekanismen begynte å bryte sammen da alle kjøpere forsvant fra markedet.

Investorer fikk panikk og begynte å selge mer og mer UST, noe som bare gjorde problemet verre. Resultatet var den typen dødsspiral som eksperter hadde advart mot. Etter hvert som panikken eskalerte, ble milliarder av dollar av likviditet også trukket fra Anchor-protokollen.

Bitcoin reserve hjalp ikke Terra

Det interessante er at Terra faktisk hadde forberedt seg på et slikt angrep i flere måneder. Terra var en av de største Bitcoin-innehaverne på tidspunktet for krasjet. Selskapet hadde klart å kjøpe mer enn 80 000 bitcoins verdt rundt tre milliarder dollar.

Terras kjøp ble til og med rost av Bitcoin-tilhengere.

Ifølge en teori var Do Kwons mål å gjøre Terra til en så stor Bitcoin-hval at markedet ville ha et insentiv til å holde det sammen. Hvem ville ønske å angripe UST hvis det betydde å dumpe $10 milliarder (Terras mål for Bitcoin-reserver) verdt av bitcoins i markedet?

Til slutt hjalp ikke Bitcoin Terra i det hele tatt. Selskapet prøvde å redde situasjonen ved å selge nesten alle bitcoins, noe som bidro til at Bitcoin-prisen falt til nesten $25 000.

Det går rykter om at enhetene bak angrepet også hadde lånt hundrevis av millioner (opptil 1+ milliarder) dollar verdt av bitcoin. De ble dumpet på markedet samtidig med UST. Dette skapte ytterligere panikk og bidro til Lunas sammenbrudd.

Tidspunktet for angrepet var perfekt. Markedet var allerede i en veldig skjør tilstand, så panikk spredte seg som ild i tørt gress. I en normal situasjon, eller i et bullmarked, ville det ikke ha vært noe problem. Det ville ha vært store kjøpere på den andre siden. Nå ville alle bare bli kvitt UST- og Luna-tokenene sine så raskt som mulig.

For investoren var situasjonen enkel: det er ikke noe poeng i å holde en eneste dollar i en stablecoin som har selv en liten risiko for kollaps. Alle spilte det trygt og dumpet UST i markedet. Angriperen ga drivstoff til brannen, og markedet tok seg av resten.

UST kollapset langt under sin dollar-peg på et par dager. Samtidig stupte Luna-tokenet til null. Nedenfor er Lunas prisgrafikk fra tidspunktet for arrangementet.

terra-luna

Lunas kollaps var en direkte konsekvens av USTs driftsmekanisme. Ironisk nok fungerte systemet akkurat som designet.

Hver UST kan byttes mot luna-tokens verdt én dollar. Dette gjør det mulig å kjøpe et UST-token til en rabatt og få $1 verdt av Luna-tokens. Denne fortjenesten kan oppnås ved å selge Luna for euro eller dollar. En spiral ble opprettet, som fullstendig ødela verdien av Luna.

Det er andre detaljer også, og ikke alle vil bli gått gjennom her. De som er interessert i kollapsen mer detaljert, vil finne mye mer informasjon på YouTube

Investorer lider store tap

Terra Lunas markedsverdi var i overkant av 26 milliarder dollar den 6. mai 2022.  UST hadde samtidig en markedsverdi på nesten 19 milliarder dollar. Dette betyr at nesten 45 milliarder dollar forsvant fra markedet på bare noen få dager.

Til sammenligning var hele kryptomarkedet verdt rundt 280 milliarder dollar for bare to år siden.

Sammenbruddet av Luna og UST er noe virkelig eksepsjonelt. Mange mangeårige investorer husket sammenbruddet av Bitconnect i januar 2018. Slik tvitret de om det for fire år siden.

Bitconnects markedsverdi var bare noen få milliarder dollar, men det var en storstilt kryptovaluta i 2017-2018. Selv om Bitconnects USD-tap var små sammenlignet med Terra, involverte begge sakene et stort antall investorer.

Terras sammenbrudd var flere størrelsesordener verre på grunn av UST. Det var (i hvert fall i teorien) en stablecoin, hvor investorer parkerte pengene sine for å beskytte seg mot volatilitet. Dette behovet hadde blitt enda mer akutt i 2022 på grunn av bearmarkedet. Anchors 20% rente fungerte også som et sterkt insentiv.

Sammenbruddet av Terra påvirket også bransjefolk. Terra hadde samlet inn hundrevis av millioner dollar fra de største VC-firmaene. Mange hedgefond hadde investert sine UST-tokens i Anchor-protokollen.

Den erfarne investoren Mike Novogratz ble kastet i rampelyset etter hendelsen.

Novogratz er grunnleggeren av Galaxy Digital, et børsnotert selskap. Hans selskap hadde hundrevis av millioner i tap, og Novogratz hadde også tatt en Luna-tatovering i januar 2022. Au!

Ifølge Coindesk tapte et koreansk selskap Hashed over tre milliarder dollar. Mer enn 200 000 små investorer mistet sparepengene sine bare i Sør-Korea. Terra var en populær investering i Sør-Korea, da det er hjemlandet til grunnleggeren Do Kwon.

Kryptobørsen Binance var også en av de tidlige investorene. Den hadde 15 millioner Luna-tokens, som gikk fra en verdi på over $1,6 milliarder til null. La oss ikke glemme Luna Foundation Guard. Terras støtteselskap tapte over 3 milliarder dollar i reserver for å prøve å redde UST fra å kollapse.

Bare tiden vil fortelle hvordan de endelige skadene vil se ut. En ting er sikkert; Sammenbruddet av Terra var kostbart også for bransjens proffer. Dette var ikke bare en meme-mynt.

Hendelser etter kollapsen

Sosiale medier var fulle av spekulasjoner umiddelbart etter krasjet. Ifølge en populær teori lånte finansgigantene Blackrock og Citadel 100 000 bitcoins fra Gemini-børsen og dumpet dem på markedet. Alle parter har benektet dette.

Det var også interessant at USAs finansminister Janet Yellen var i stand til å beskrive Terras kollaps og dens effekter bare en dag senere på en pressekonferanse.

Som nevnt tidligere, har Do Kwon absolutt ikke mangel på fiender. Det er også teorier om at Terra brukte den tidligere nevnte Bitcoin-reserven for å redde visse hvaler. Vi får kanskje aldri alle svarene. Det er rom for mange spekulasjoner og konspirasjonsteorier.

Terras sammenbrudd førte også til en kortvarig de-pegging av Tether. USDT mistet sin dollar-peg på grunn av et panikkløp mot USDC. I verste fall handlet det med en rabatt på mer enn 15% mot USDC. Panikken døde ut etter et par timer. Tether publiserte også en rapport om reservene i forrige uke for å berolige investorer.

Lunas sammenbrudd forårsaket også en risiko for sikkerheten til Terra blockchain. Det ville ha vært lett for et fiendtlig parti å skaffe seg en stor andel ved å kjøpe tokens til en billig pris. Dette førte til at blokkjeden ble stengt ved flere anledninger.

Terra 2.0

Nå har vi studert bakgrunnen og ettervirkningene av kollapsen. Det er på tide å se framover. Er det mulig for Terra å gjenoppbygge økosystemet etter en slik katastrofe? Dette er hva investorer, programvareutviklere og Lunatics (Terra entusiaster) alle tenker på akkurat nå. Merk at dette kapitlet ble skrevet 30.05.22.

Terra-grunnlegger Do Kwon forsvant ikke etter kollapsen som mange kanskje hadde forventet. Han begynte å organisere en redningspakke for økosystemet umiddelbart. Dette førte til forslag 1623, som ble overlevert til samfunnet for å stemme over. Det ble først annonsert som en hard fork, men dette var ikke tilfelle. Forslag 1623 handlet om å skape en helt ny blokkjede.

Twitter-tråden nedenfor forklarer detaljene.

Siden en ny blokkjede skulle opprettes, trengte den også et nytt token. Den gamle Terra blockchain ble omdøpt Terra Classic og den gamle Luna til Luna Classic. UST-stablecoinen ble forlatt som et mislykket eksperiment. Det er ikke flere algoritmiske stablecoins i «Terra 2.0» økosystemet.

Gjenopprettingspakken ble bekreftet 25. mai med 65% av stemmene. Dette er ikke en stor overraskelse, siden mange investorer håper å gjenvinne noen av tapene sine gjennom det nye Luna-tokenet.

Terra 2.0 ble offisielt lansert lørdag 28. mai 2022.

Et nytt Luna-token ble lansert samtidig. Den arvet LUNA-tickeren fra det gamle tokenet, som til gjengjeld fikk en ticker LUNC. Det var litt overraskende å se at Terra 2.0 ble støttet av de største børsene. Binance, KuCoin, FTX og Kraken var blant børsene som raskt listet opp det nye Luna-tokenet.

Den nye Luna vil bli airdroppet til investorer som eide den gamle versjonen av Luna og UST. Bare et lite antall av tilførselen ble airdroppet da blokkjeden ble lansert. Du har rett på airdroppen hvis du hadde Luna eller UST før eller etter kollapsen. Det avhenger av børsen eller wallet som brukes hvordan tokens kan kreves.

Terra 2.0 har vært ute i noen dager nå. Det nye Luna-tokenet var tilgjengelig for handel til $17.8 ifølge Coinmarketcap. Prisen krasjet til $6 i løpet av få timer. Dette er prisnivået Luna-tokenet har stabilisert seg på.

Det er lett å se hvorfor samfunnet ønsker å redde Terra-merkevaren. Det største spørsmålet er: hvilke konkurransefortrinn har Terra 2.0? UST var grunnen til at Terra var så populær i utgangspunktet. Det fikk plattformen til å skille seg ut fra mengden. Nå er Terra akkurat som dusinvis av andre smart kontraktsplattformer. Navnet Terra vil også minne investorer om katastrofen i mai 2022 for alltid.

Vi anbefaler å utvise ekstrem forsiktighet når det gjelder å investere i Luna.

Leksjoner for investorer

Kollapsen av Terra vil bli en del av historien som en av de største katastrofene i kryptoindustrien. Faktisk kan bare Mt. Gox’s kollaps sammenlignes med ødeleggelsene forårsaket av Terra. Mens Mt. Gox var et mindre tap i dollar, er virkningen i forhold til markedet fortsatt i en klasse for seg.

Terras sammenbrudd var spesielt bittert for UST-eiere. Luna kan fortsatt klumpes sammen med andre som en risikabel altcoin, men mange så UST som en trygg havn i markedsuroen, sammenlignbar med dollar eller euro. Å rette opp denne misforståelsen ble veldig dyrt.

Sosiale medier er fulle av tragiske historier etter hverandre om folk som har mistet sparepengene sine. Noen klarte å ta de store tapene med humor – i hvert fall i utgangspunktet.

Heldigvis var Terras hardcore fans («Lunatics») bare en liten del av hele kryptoindustrien. Flertallet av investorene rørte ikke UST eller Luna. Enten du overlevde krasjet med blanke ark eller ikke, er det leksjoner å lære.

Først av alt er stablecoins ikke det samme som fiat valutaer. For eksempel har Tethers reserver skapt debatt i minst fem år. Også stablecoinen DAI kom i en vanskelig situasjon i mars 2020 krasjet.

Stablecoins gjør det mulig for deg å holde fiat-rikdommen din i en krypto-wallet – i hvert fall i teorien. I praksis bærer de alltid risikoen for utstederen. Både sentraliserte og desentraliserte utlånstjenester innebærer også risiko. Det finnes ikke risikofri avkastning. Tenk nøye gjennom hvor mye av porteføljen du vil risikere for å tjene renter.

En ting med Terras sammenbrudd overrasket alle. Dens hastighet. Ikke engang de verste kryptosvindelene som Bitcoinnect har kollapset så raskt. Både Luna og UST var blant de ti beste kryptovalutaene før krasjet. Begge ble tilnærmet verdiløse på nesten to dager.

Terras kollaps kom på et dårlig tidspunkt for kryptoinvestorer. Allerede seks måneder inn i nedgangen har den tatt bort mer enn 50% av porteføljene. Våren 2022 har vært tøff for investorer. Alle som har gått gjennom det er garantert å være en sterkere og smartere investor i fremtiden.

etoro


Kryptovalutaer regnes som en aktivaklasse med høy risiko. Verdien av populære kryptovalutaer krasjet 90-99% under bearmarkedet i 2018.

Ingenting du leser på Bitcoinsentralen.no bør betraktes som investeringsrådgivning. Gjør alltid din egen due diligence. Forfattere av artiklene kan eie kryptovalutaer selv.