Nybegynnerguide til stablecoins

stablecoins

Stablecoin er en kryptovaluta som har sin verdi knyttet til amerikanske dollar eller annen fiat valuta. Den er designet for å være en erstatning for fiat-penger i kryptovalutaverdenen. Denne artikkelen er en nybegynnerguide til stablecoins. Vi vil dekke forskjellige stablecoins og måter å oppnå prisstabilitet på.

Hvorfor eksisterer stablecoins?

Stablecoins muliggjør enkle valutaoverføringer mellom kryptobørser og wallets. Vi snakker nå om å flytte fiat valutaer, eller mer presist, deres krypto erstatninger.

Det er mange kryptovaluta-tjenester, som ikke støtter fiat-valutaer i det hele tatt. DeFi-markedet er et godt eksempel. Det går helt på kryptovalutaer. Derfor er det nødvendig med en alternativ løsning. Det er også sikkerhetsproblemer i kryptoverdenen.

Å konsentrere formuen din i en bank er ganske vanlig i tradisjonell finans. Bankene er sterkt regulert og innskudd er sikret av myndighetene. I kryptoverdenen er situasjonen annerledes. Det er lite regulering og ingen beskyttelse mot potensielle tap i tilfelle konkurs, en exit-scam eller en hack.

Store investorer fordeler sine eiendeler mellom ulike kryptobørser. Når dagens handler er fullført, overføres eiendeler tilbake til fiat valuta og til en cold wallet. Det er her stablecoins kommer inn.

Binance.com
Binance er den mest populære kryptobørsen.

Stablecoins lar deg overføre fiat-erstatninger fra en konto til en annen i løpet av sekunder. Kontinuerlig uttak til en bankkonto er treg og dyrt. I tillegg kan det hende at noen banker ikke liker så stor trafikk og kan stenge kontoen din.

Stablecoin-markedet eksploderte i 2020. Veksten gikk hånd i hånd med DeFi-markedet. Likviditetsprotokoller som Aave sto spesielt bak denne veksten. De tilbyr en årlig avkastning på opptil 10-15% for stablecoins og muligheten til å ta et lån mot eiendelene dine.

Tenk på en situasjon der Bitcoin-porteføljen din har doblet seg i verdi, og du vil ta gevinst på deler av porteføljen din. Hvorfor vil du selge bitcoins til fiat og flytte midlene dine til en bankkonto for å tjene null avkastning? I stedet kan du selge bitcoins til stablecoins (f.eks DAI, USDT eller USDC), flytte dem til en utlånsplattform og samle en APY på 10-15%.

Veksten i stablecoin markedet

I skrivende stund (7/2021) er hele stablecoinmarkedet verdt rundt 114 milliarder dollar. Den største stablecoin, Tether (USDT), var bare verdt rundt 4 milliarder dollar i januar 2020. I januar 2021 var det allerede verdt 20 milliarder dollar. I juli 2021 er Tethers markedsverdi svimlende 62 milliarder dollar!

Veksten har vært bemerkelsesverdig.

Tether dominerte markedet helt frem til 2018. USD Coin, True USD og Paxos kom inn på markedet i slutten av 2018. DAI og Binance USD ble gradvis med i løpet av året 2019.

Nedenfor er den totale stablecoin-forsyningen (markedsverdi) i juli 2021. Du finner flere slike grafer fra The Blocks stablecoin-statistikk.

stablecoin supply 2021

Ved inngangen til 2020 var Tethers (USDT) markedsandel mer enn 80 prosent av hele stablecoinmarkedet. Så sent som i januar 2021 dominerte Tether markedet med mer enn 75%. De største konkurrentene (USDC, BUSD) har begynt å få en større markedsandel i 2021.

Det er viktig å forstå at stablecoins er utstedt på forskjellige blockchains. Dette gjelder ikke bare Tether, men også andre stablecoins.

Tether ble utstedt på Omni-nettverket i sine tidlige år. I 2019 ble mye USDT flyttet til Ethereum-nettverket på grunn av veksten i DeFi-markedet. For tiden er omtrent halvparten av USDT-myntene på Tron-nettverket.

USDC-mynter utstedes nesten utelukkende på Ethereum-nettverket. Et lite antall sirkulerer også på Solana- og Algorand-plattformene. I tillegg til Ethereum er Binance USD for det meste utstedt på Binance Smart Chain.

La oss deretter gå gjennom forskjellige typer stablecoins. Tradisjonelt har prisstabilitet blitt oppnådd med fiat-sikring, men i dag finnes det også algoritmebaserte stablecoins.

Fiat-sikrede stablecoins

La oss starte med tradisjonelle stablecoins først. De kalles fiat-sikrede stablecoins, det vil si prisen er festet på en fiat valuta.

Det er ganske enkelt. En stablecoin drives av et selskap, som er ansvarlig for å utstede digitale mynter. Dette selskapet har $1 (eller tilsvarende reserver) på bankkontoen for hver digitale mynt. Følgelig forblir verdien stabil og knyttet til en dollar.

Hvis stablecoin-eiere ønsker å konvertere sine stablecoins til fiat penger, kan de gjøre byttet på en hvilken som helst børs som støtter fiat valutaer, for eksempel euro eller dollar.

De største fiat-sikrede stablecoins er USDT (Tether) og USDC (USD Coin). BUSD (Binance USD), PAX (Paxos Standard) og GUSD (Gemini dollar) er også velkjente.

Tether (USDT)

Tether (USDT) er den eldste, største og mest kjente stablecoin i markedet. Markedsverdien er om lag halvparten av det totale stablecoinmarkedet. Tether ble grunnlagt allerede i 2014. Det har dominert stablecoin markedet i mange år.

Tether støttes av iFinex Inc., et selskap som også driver den velkjente Bitfinex-børsen. Gjennom årene har det blitt utviklet et bredt spekter av konspirasjonsteorier om Tether /Bitfinex-forbindelsen.

Hvis du vil lære mer om denne stablecoin, se intervjuet nedenfor. Paolo Ardoino og Stuart Hoegner gir Tether et ansikt.

Tether har vært midt i mye oppstyr i årevis. Det har vært en pågående debatt om hver USDT-mynt faktisk er fullt støttet av en dollar.

Selskapet har ikke gitt ut noen revisjoner som ville ha stilnet de største kritikerne. Våren 2021 ble det imidlertid gitt ut detaljert informasjon om sikkerheter.

tether reserver

Som du kan se fra bildet, støttes bare 2,94 prosent (0,7585 * 3,87) USDT-mynter av faktiske dollar. De fleste sikkerhetene er i kommersielle papirer. Tether har ikke gitt flere detaljer om disse eiendelene.

Til slutt handler det om tillit. Så langt har det vært nok av det. Tethers markedsverdi har doblet seg bare i 2021, og prisen på en USDT har holdt seg fast på en dollar.

USD Coin (USDC)

USD Coin har tatt en betydelig andel av stablecoin markedet i 2021. Markedsverdien brøt 1 milliard dollar-merket sommeren 2020 drevet av DeFi-boomen. I januar 2021 var USD Coin allerede verdt 4 milliarder dollar. I skrivende stund artikkelen (7/2021) er markedsverdien på USDC svimlende 26 milliarder dollar!

usdc supply

Denne stablecoin kom inn i markedet i september 2018. USD Coin administreres av et konsortium kalt Centre. Grunnleggerne er den amerikanske betalingstjenesten Circle og kryptobørsen Coinbase.

USD Coin har blitt markedsført som et regulert alternativ til Tether. En av grunnleggerne, Circle, er et amerikansk-basert selskap som mottok den første krypto-lisensen (BitLicense) i landets historie i 2015. Circle har også en lignende prestasjon i Storbritannia.

Centre har publisert rapporter om USD Coins sikkerheter siden begynnelsen. Begrepet attestering brukes for disse rapportene. De er offentlig tilgjengelige ved nedlasting på centre.io/USDC-transparency.

Til tross for alt dette er det også kontrovers rundt USD Coin. Attesteringsrapportene er ikke de samme som revisjoner. Også våren 2021 ble kanskje den mest relevante linjen fjernet fra rapporten: antall dollar som sikkerhet.

En oversikt over fiat-sikrede stablecoins

Tether og USD Coin dominerer sterkt det fiat-sikrede stablecoin-markedet. I skrivende stund står USDT og USDC for omtrent 77% av markedsverdien til alle stablecoins (inkludert de som ikke er basert på fiat).

I 2021 har Binance USD også fått en betydelig markedsverdi: over $10 milliarder. Fremveksten av BUSD har blitt akselerert av Binances egen blockchain, Binance Smart Chain, og DeFi-økosystemet bygget der.

BUSD drives av Paxos, som er en lisensiert operatør i USA. Paxos publiserer også månedlige attester, akkurat som Centre. Det streber etter å være mer gjennomsiktig enn Tether, men ingen stablecoin har ennå tilbudt en full revisjon.

Fiat-sikrede stablecoins fungerer så lenge det er tillit i markedet til sikkerheten og selskapet bak valutaen.

MakerDAO og DAI

Kryptovalutaer ledsages i hovedsak av ordet desentralisering, det vil si desentraliserte protokoller. I denne forbindelse er stablecoins en stygg påminnelse om den “gamle verden”. Brukere av USDT og USDC må stole på at tradisjonelle finansinstitusjoner har sikkerheten på plass.

Kunne ikke stablecoins opprettes med kryptovalutaer, noe som gjør det enkelt å revidere dem fra blockchainen? Jo, det kan gjøres. Løsningen kalles DAI. Det involverer også Maker-protokollen.

Se videoen nedenfor for mer informasjon om DAI & Maker.

Maker kalles også MakerDAO. Det er en desentralisert autonom organisasjon der det styrende organet er MKR-tokenholderne. Disse menneskene stemmer over hvordan protokollen (og DAI-stablecoin) går fremover. For eksempel hvilke kryptovalutaer som kan pantsettes som sikkerhet.

DAI er ikke en fiat-sikret stablecoin. Den er sikret av kryptovalutaer. I begynnelsen ble bare Ether brukt, men i dag aksepteres andre ERC-20-tokens også som sikkerhet.

Siden prisen på kryptovalutaer kan bevege seg betydelig på bare en dag, er det nødvendig med en overkollateralisering. Hvis du for eksempel setter inn Ether verdt $2000, kan du bare opprette DAI-stablecoins verdt $1000 mot den sikkerheten.

Verdien av en DAI forblir på en dollar gjennom spillteori og markedsmekanikk. Dette forklares mer detaljert i videoen ovenfor. I praksis svinger prisen et par cent over eller under dollaren, akkurat som USDT og USDC.

Når det er en stablecoin basert helt på kryptovalutaer, er det ingen problemer med sikkerheten. DAI-reserver kan bekreftes når som helst fra Ethereum blockchain. Denne løsningen er imidlertid heller ikke perfekt.

Mange eksperter har kritisert det faktum at fiat-sikrede stablecoins nå også kan brukes som DAI-sikkerhet. Dette bringer risikoen for fiat-sikrede stablecoins til DAI.

I tillegg til DAI kan Synthetix USD også nevnes her. Selv om markedsverdien fortsatt er veldig lav (omtrent $290 millioner).

Algoritmiske stablecoins

Vi har så langt introdusert to typer stablecoin: fiat-sikrede stablecoins og krypto-sikrede stablecoins.

Det er også et tredje alternativ som kalles algoritmiske stablecoins. Denne gruppen inkluderer flere kryptovalutaer som fungerer på litt forskjellige måter. Den mest kjente er Ampleforth, som nådde popularitet under DeFi-boomen i 2020.

Se videoen nedenfor for mer informasjon.

Ampleforth fungerer nesten som fiat valutaer. En sentralbank, som Fed, kan skape mer valuta, det vil si øke antall dollar i omløp. Dette svekker verdien av valutaen (inflasjonen). Det kan også ødelegge dollar, noe som får verdien av valutaen til å stige (deflasjon).

For AMPL-tokens skjer dette på en måte som kan virke overraskende med det første.

Hvis etterspørselen etter AMPL-tokens øker og prisen stiger fra målet på $1 til for eksempel $2, øker algoritmen saldoene til alle AMPL-holdere. Hvis du pleide å eie 10 AMPL-tokens, har du nå 20 AMPL-tokens. I tillegg er verdien av hver mynt dobbelt så høy som før!

Hvis kursen på AMPL-tokenet faller med for eksempel $1 til $0,50, blir balansen til alle innehavere halvert. Disse saldojusteringene fungerer på samme måte i begge retninger.

I teorien bør dette føre til følgende handlinger: Hvis prisen på AMPL-tokens går opp (med wallet-saldoer), vil investorer prøve å selge sine tokens så fort som mulig for fortjeneste. Dette vil drive kursen ned i henhold til lovene om tilbud og etterspørsel. Når kursen på AMPL går ned, skjer det motsatte.

ampl kurs
Prisen på AMPL-token. Det har vært mer flyktig enn populære stablecoins, men nådde mer stabilitet.

Ampleforth har også sitt eget styringstoken (FORTH). Den har en lignende rolle som tidligere nevnt MKR token har.

Sjekk ut denne videoen fra Boxmining, som går gjennom andre algoritmebaserte stablecoins. Denne kategorien inkluderer også Empty Set Dollar, Base Protocol og Basis. Så langt har bare Ampleforth fått betydelig popularitet.

Oppsummeringen av stablecoinmarkedet

Stablecoinmarkedet har vokst eksponentielt siden 2020. I skrivende stund (7/2021) har vi en situasjon der topp 10-rangeringslisten inkluderer tre stablecoins (USDT, USDC, BUSD)!

Som tidligere nevnt er økningen av DeFi-markedet knyttet til populariteten til stablecoins. Sentraliserte utlånstjenester som Celsius og BlockFi  har også bidratt til dette. I en nullrenteverden låner investorene gjerne ut sine stablecoins for en avkastning på 10% til 15%.

Selv om fiat-sikrede stablecoins har kritikere, fortsetter deres popularitet å vokse. Investorer ser ikke ut til å være bekymret for den mulige mangelen på sikkerhet. Alternative løsninger, som DAI eller AMPL, er fortsatt ganske små aktører i markedet.

Dette kan imidlertid endre seg i fremtiden. Den nåværende Fed-styrelederen, Jerome Powell, har flere ganger oppfordret til regulering av stablecoinmarkedet. Det var dette Powell hadde å si i juli 2021.

We have a tradition in this country where the public’s money is held in what is supposed to be a very safe asset.  We have a pretty strong regulatory framework for bank deposits for example or money market funds. That doesn’t exist for stablecoins, and if they’re going to be a significant part of the payments universe… then we need an appropriate framework, which frankly we don’t have.

I januar 2021 ble Tether bøtelagt av Statsadvokaten i New York og utestengt fra å operere i den staten. Dette skyldtes tvetydigheter og falske påstander om USDT-sikkerheter. Tether har imidlertid fortsatt markedets fulle tillit.

EU kan også begynne å regulere stablecoins. Spesielt fiat-sikrede løsninger, siden det er enkelt for regulatorene å treffe valutautstederne. Situasjonen er imidlertid helt annerledes for DAI og Ampleforth. Nye reguleringsproblemer kan øke populariteten til alternative stablecoins.

Hvilken stablecoin er den sikreste og mest pålitelige? Det er ikke noe entydig svar på dette. Markedsverdien er den beste indikatoren på markedets popularitet og tillit. Vurder å diversifisere investeringene dine i en rekke stablecoins.

Bilde kreditt: iStockPhoto/ Bodnarchuk

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*